Kauf- und Verkaufskriterien für Wandelanleihen

Kauf-Kriterien

Balanced

  • Kurs um pari (100%) oder Rückzahlung + 5–10%
  • Delta (Kurspartizipation) min. 25% oder bei busted CV Verfallrendite von min. 8%

 

Floor (Netz)

  • Im Investment-Grade 90–95%
  • Im Non-Investment-Bereich 80%

 

Prämie

  • muss in vernünftiger Relation zur Restlaufzeit und Volatilität des Basistitels stehen

 

Restlaufzeit

  • Zielduration 5 Jahre (wird flexibel gehandhabt)

 

Schuldnerqualität (Rating)

  • Gute Diversifi kation wird angestrebt, Optimum ½ AAA-BBB-, ½ NON-Investment Grade
  • Non-Investment-Grade CV's müssen hohes Kurs-Steigerungs-Potential aufweisen

 

Währung

  • Referenzwährung €
  • Fremdwährungsanteil mit evtl. Absicherung
 

Verkauf-Kriterien


Delta (Aktienpartizipation)
Basistitel fällt so stark, dass kein Delta mehr vorhanden ist.


Schuldnerqualität
Rating verschlechtert sich so sehr, dass die Zins- oder Rückzahlung der Anleihe gefährdet sein könnte.

 
Substituierung
Neuer Wandler mit besseren Parametern ersetzt einen bisherigen.

 

 

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